证券之星消息，近期凯恩股份（002012）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　轻工业是我们国家的国民经济的优势产业、民生产业，在国际上具有较强竞争力，是工业经济稳增长的重要力量。公司以高的附加价值纸基功能材料的研发、生产与销售为主营业务，属于轻工业中造纸业再细分的特种纸行业。

　　2024年，全国机制纸及纸板产量15,846.9万吨，同比增长8.6%。规模以上造纸和纸制品业公司实现营业收入14,566.2亿元，同比增长3.9%；实现总利润519.7亿元，同比增长5.2%，产量首次突破1.5亿吨，再创新高。依照国家发展改革委《“十四五”循环经济发展规划》，在我国“十四五”时期，国家层面造纸行业政策的重点在于节能环保、绿色生产。为此，我国颁布了包括废纸回收利用、循环生产、节能减排等领域的一系列支持和限制政策。近年来，工信部联合多部委相继颁布了《废纸加工行业规范条件》《关于加快废弃陈旧物资循环利用体系建设的指导意见》《关于推动轻工业高水平发展的指导意见》《工业水效提升行动计划》《工业能效提升行动计划》《工业领域碳达峰实施方案》等政策，公司明确制定了高效循环利用、提升绿色低碳水平的发展的策略，针对资源产出率、废纸利用率、节水节能等方面设定了量化考核要求，正从“成本驱动”向“技术+环保双驱动”转型，逐步的提升新质生产力。

　　报告期内，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知以及生态环境部等15部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，对建立健全碳足迹管理体系、构建多方参与的碳足迹工作格局、推动产品碳足迹规则国际互信、持续加强产品碳足迹能力建设等方面做出具体细化工作。公司作为“国家级绿色工厂”，以管理实践为抓手全面优化绿色治理，在路线目标、实质性议题、管理架构、风控机制、专班培养、升级投入、低碳技改、战略转型、绿色产品、碳足迹管理、数据披露等多个角度不懈努力，在增加治理投入的成本压力下实现业绩平稳支撑、碳排放量明显降低、高耗能传统产线处置、绿色影响力多方面提升，如期、如实、如愿践行了精细化、绿色化、可持续化的凯恩高水平质量的发展路线，成功入选中国上市公司协会《2023年上市公司ESG最佳实践案例》。

　　为贯彻实施《中华人民共和国固态废料对环境造成污染防治法》关于一次性塑料制品使用和报告的规定，2023年1月31日商务部第45次部务会议审议通过了《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，经发展改革委同意决定自2023年6月20日起施行。该办法提出，国家推行绿色发展方式，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，鼓励减少使用一次性塑料制品，科学稳妥推广应用替代产品，引导公众热情参加塑料污染治理。商品零售、电子商务、餐饮、住宿、展览等商务领域经营者应当遵守国家相关禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的规定。特种纸以原生木浆为原料，产业成熟供应链完整，是“以纸代塑”的优选替代材料。随国家“禁限塑令”有关政策的发布实施和各项绿色低碳国家政策的出台，将进一步给“以纸代塑”带来新机遇。

　　根据Smithers数据，全球特种纸市场规模预计到2028年将增至2,950万吨，年均复合增长率（CAGR）达2.1%。增长核心动力来自环保需求（如可降解包装替代塑料）和技术创新（如高阻隔涂层纸）。欧洲对高阻隔涂层纸的需求（替代塑料）及东南亚对包装纸需求提供了增量空间。公司纸质包装材料因具有原料可再生、可降解、可循环使用、产能充足、使用起来更便捷、价格低等诸多优点，而成为部分替代塑料制品的重要选择。我们紧跟“中国制造2025”国家行动纲领，持续获得FSC森林管理委员会、PEFC森林认证认可计划体系、BRCGS食品安全全球标准等多项体系认证。坚持为大众提供负责任的绿色纸产品，不断实现高端产品工艺升级、提供产品全生命周期管理，全年特种纸出口额和国际客户明显地增长，引领“以纸代塑”奔赴未来。

　　特种纸是具有特殊性能、适应某种特殊用途的纸基功能型材料，属于造纸工业的高技术产品。被《浙江省新材料产业发展十四五规划》列为“先进基础材料”之一。

　　目前企业主要有烟用配套用纸、特种食品包装纸、工业配套用纸和医用包装材料等产品，产品质量水平高，替代进口同种类型的产品。其中烟用接装纸原纸获得市名牌产品称号、不锈钢垫纸获得省名牌产品称号、烟用接装纸原纸和高光热敏原纸获得省高新技术产品称号。

　　烟用配套用纸主要是用作滤嘴香烟滤棒外包装的卷烟包装材料，把滤棒粘接到烟条末端，常为软木色或不透明的白色，因外观类似松木纹也叫“水松纸”。烟用接装纸的印刷油墨和涂层必须要求无毒，符合食品卫生标准，并且具备一定的抗水性和湿强度。

　　公司基本的产品种类有普通类（单面光型、双面光型），特殊类（高不透型、自然透气型、高透气度型、防渗透型）。产品具有较高的抗张强度、一定的不透明度、较高的平滑度及防油墨渗透等印刷适性，适于印刷、套印及激光打孔，烫金工艺加工，专供大型卷烟企业。

　　特种食品包装纸是以纸浆及纸板为主要原料的包装纸产品，需要满足无毒、抗油、防水防潮、密封等要求，且符合食品包装安全。近几年，随着人们对食品安全重视程度不断提高，加上日益提高的消费标准，催生出高端食品包装用纸的市场需求。

　　公司技术创新主要集中在包装材料的功能化与新型化学品的开发上。公司相关产品品种类型主要有包装类（本色牛皮纸、白色牛皮纸、糖果纽结纸、高强包装纸），烘焙类（硅油原纸、蒸笼纸），防油防水类（含氟防油型、无氟防油型、水基纸、涂蜡原纸），过滤类（茶叶袋纸、干燥剂包装纸）。该品类产品的下游客户为跨国连锁餐饮巨头等。

　　工业配套用纸是指应用于工业领域中的各种纸制品，广泛应用于机械制造、工业包装、科研实验等各个领域。公司主要产品种类有不锈钢衬纸、CTP衬纸、PS版衬纸、光电玻璃衬纸、液晶玻璃基板保护纸等产品。不锈钢衬纸主要为在高档不锈钢板卷取过程中为了防止不锈钢板之间的摩擦造成表面刮伤，从而插入的一种专用纸。其主要特征为具有耐热、表面强度高、光滑、抗老化等显著特征，并严格控制纸的卤素、酸盐等含量，以保护板材在长期储运过程中不划伤、不变色。该品类产品下游客户为各大钢厂。CTP是一种高技术含量、高精度的激光制版设备。PS版是印刷用的铝版。CTP衬纸、PS版衬纸均属于印刷制版的防护衬纸。印刷制版的防护衬纸，可以防止印刷制版感光层因受潮而脱落，被刮伤及硌伤，并可减少印刷制版上脏。

　　用于医疗方面的各种功能纸统称为医用纸，一般使用漂白化学木浆或棉短绒浆抄造，通过在纸张表面涂覆功能化学品获得多层复合结构，可实现纸张抗菌、防水防油等功能。

　　公司主要产品种类有医用包装纸、PE自粘型纸、高温自粘性纸、涂胶型纸等。可以满足医疗器械的特性、预期灭菌方法、使用效果、失效日期以及运输与贮存过程的不同要求。

　　公司设立采购部门承担采购工作，负责纸浆、设备及配件、包装材料、生产辅料和其他物资的采购管理。采购部门负责制定采购计划，包括采购数量、采购策略和方法、价格、人员组织、质量保障等。木浆是公司产品的主要原材料，木浆供应是制约产品质量、交货期以及公司发展的关键因素，优质木浆也是特种纸行业产出高端产品必备原材料。公司通过采用灵活的采购策略，有效地控制了木浆的采购成本，也保证了公司产品的质量。

　　公司高度重视自主创新，对现有机器设备和生产工艺进行优化和改进，使得公司的特种纸生产能力和技术水平不断提高，并推出新系列产品以满足客户的需求。公司从国外进口高品质木浆，根据客户需求生产出原纸，或进一步加工为成品纸以满足不同客户的需求，严格根据国家标准或企业标准，经质检合格后进行销售。

　　公司销售模式主要为直销。公司在长期的业务往来中逐渐与广大客户建立了稳定的合作关系。由于与公司长期业务往来的大客户多为国有卷烟厂和钢厂，其较为重视稳定、高品质的产品供应，因此公司得以在报告期内维持较高的利润率。在原材料价格大幅变动的情况下，公司会及时优化产品结构，以确保公司产品在市场上的竞争力。公司在市场上有着良好的口碑，产品质量与服务得到了客户的广泛认可。

　　公司拥有持续的创新能力及独立高效的研发团队。公司下属企业在自主研发的基础上，通过引进、消化吸收及再创新，逐步形成了多项核心技术，在行业内处于领先地位。阻燃安全型烟用接装原纸、CTP版衬纸等特种纸产品的生产技术，以及盘磨打浆、白水循环、静电除尘等现代加工技术，组成了公司特种纸生产业务的核心技术体系。同时公司不断完善自主知识产权成果转化体系，加紧自主知识产权开发与申请，加快技术成果的产业化步伐，缩短新产品进入市场周期，拓展了产品的应用领域，增强了抗风险能力和盈利能力，同时也为进一步增强核心竞争力奠定了良好基础。公司积极推动新一代信息技术与制造技术融合发展，以全面建成的数字化智能车间为基础，介入AI算法，实现“ESG+AI”的生产责任体系，实现了产线布局一体化、产品制造自动化和生产控制云端化，陆续获得国家高新技术企业、国家级绿色工厂、浙江省智能工厂、衢州市政府质量奖等荣誉称号。

　　公司先后从德国、美国、意大利、法国等地区引进了具有国际先进水平的关键生产设备及在线检测设备，如德国BELLMER摇震器、德国西门子传动控制系统、美国霍尼韦尔定量水分控制系统（QCS）等，建成了国内具有领先技术的一流特种纸生产线，结合分布式控制系统（DCS）、定量水分控制系统（QCS）、制造执行系统（MES）和ERP等系统，建立自动化流水线，打通信息孤岛，实现计划、制造、品控、仓储等环节集成贯通，实现了全面精细化管理。

　　公司下属企业建有自己独立的科研机构和检测机构，并以雄厚的技术力量致力于特种纸及相关产品的生产与开发，创立了省级企业研发中心、省级企业技术中心及省级企业研究院，通过与国内外产、学、研的长期合作，形成有自主知识产权的核心技术，企业不断提升核心竞争力，共获国家授权专利近30项。公司研发中心拥有国内先进的试验设备和纸张性能检测设备。基于持续的产品研发能力，公司形成了丰富的产品种类。丰富的产品种类代表了更高的造纸水平，拓展了公司产品的应用领域，增强了公司的抗风险能力和盈利能力，同时也为公司进一步增强核心竞争力奠定了良好基础。

　　经过二十年来的发展积累，公司已同众多国内知名品牌厂家建立了深厚的合作伙伴关系，公司在特种食品包装纸、不锈钢衬纸与烟用接装原纸的市场上有着良好的口碑，产品质量与服务得到了客户的广泛认可。公司的产品定价综合考虑生产成本、原材料价格、市场同类产品价格、产品定位和销售策略等因素。由于与公司长期业务往来的大客户多为国有卷烟厂和钢厂，其较为重视稳定、高品质的产品供应，因此，特种纸行业客户一般较为稳定，行业新进入者很难在短时间内获得客户认可。特种食品包装纸方面，公司不断提高产品工艺和创新力，针对麦当劳等客户的新型高端产品开展定制化服务，持续拓宽海外市场和高端市场，高端市场占有率和市场优势有效提升。

　　公司管理层及全体员工在董事会的带领下，坚持年初既定经营计划的基础上，结合实时发生的新变化，及时调整生产和采购计划部署、加速推进信息化智造、深度提升技术改造、积极寻找销售渠道等方式，确保公司良好的经营韧性和业绩的稳定。

　　报告期内，公司实现营业总收入5.91亿元，较上年同期下降28.51%，归属于上市公司股东的净利润为574.08万元，较上年同期下降87.91%，主要因上年同期资产处置导致本年度合并范围减少，同时上年同期公司因处置子公司股权等形成了较多投资收益，导致上年同期净利润基数较大所致。

　　2024年度，凯丰新材新增试验机1台，目前共拥有3条原纸生产线条加工纸生产线台。凯丰新材在技术改造方面：利用成浆工段技术改造提高产能，利用企业管理数字化、生产智能化改造挖掘潜力，从而进一步降低生产消耗的成本，提高产品生产效率和企业竞争力；在新机测试方面：凯丰新材报告期内完成立项、备案、能评、环评，项目设计、订货、安装实施等工作，新增试验机一台，起到了进一步控制产品质量，优化生产工艺的作用；在智能管理方面：公司数字化智能工厂项目工作稳步推进，建立起“AI（智慧脑）+MOM（运营云）+IoT（工艺桥）”多层级全覆盖的智慧信息管理系统，迈入“AI+T（Technology）”的新质生产工艺时代。凯丰新材新旧动能转换进一步加快，各部门坚持科技创新引领现代化产业体系建设，扎实推进向高端化、智能化、绿色化方向转型，构建形成“智慧精细化管理”，助力企业可持续发展。

　　报告期内，公司党委坚持抓好学习宣传贯彻党的二十大精神，把学习贯彻思想作为党委和班子会议的“第一议题”。持续深化拓展党委“三心聚力纸有你”党建品牌创建，大力实施“五基三化”提升行动，持续加强党支部标准化规范化建设，采取党委理论学习中心组引领学、专题培训系统学、支部集中深入学、读书观摩交流学、红色基地现场学等“五学联动”方式，及时跟进学习最新重要讲话精神。从严落实好“三会一课”、组织生活会、民主评议党员等制度，切实发挥支部战斗堡垒和党员先锋模范作用。今年各支部多次组织开展别开生面的党员活动，赴天台县瓦窑革命历史纪念馆开展党建活动，重温那段波澜壮阔的革命岁月，进一步坚定理想信念，凝聚奋进力量；走访了中国扶贫第一村--赤溪，参加党员聚力悟红色精神，汲奋进力量，建新质作为。

　　公司注重维护现有客户，在长期的业务往来中建立了稳定的合作关系。在保持现有的产品品类和市场的基础上，加速研发公司新的产品和拓展新的国内外市场。报告期内，公司共有7项在研发项目，研发工作稳步有序地开展。自2023年起，为进一步抢抓市场机遇，我们应邀走出国门，连续参加泰国、德国、印尼和阿联酋纸浆及造纸、生活用纸展览会等境外大型纸品展会，尝试根据不同国家不同客户的需求研发定制对应产品。未来，我们将持续拓宽国际市场、挖掘国际特种纸产业潜力、积累提升外销实力。

　　由于纸浆成本占产品总成本的比重较大，公司时刻关注纸浆市场的价格变化。受国际市场、汇率变化等综合影响，木浆价格起伏波动较大，全年先扬后抑整体保持高位状态，加剧了木浆采购节奏和成本控制的难度。公司密切跟踪市场行情结合公司生产需求，及时对市场进行分析和预判，采用优化原料结构，拓展原材料的供应渠道，制定灵活的采购策略，坚决有效地管控木浆采购成本，确保公司良好的经营韧性和业绩的稳定。2024年公司采购工作总体平稳，有序进行，各种原辅材料品质良好，原辅材料交期正常。

　　为规范上市公司投资者关系管理工作，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，提高上市公司质量，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益，公司高度重视投资者关系管理工作，持续健全完善投资者沟通机制。公司充分利用互动易、投资者咨询热线、公司邮箱等多种渠道做好日常接待处理工作，报告期内，公司共回复深交所互动易平台投资者提问95个，参加投资者接待日活动3次，举行网上业绩说明会2次；同时，公司以互动易、同花顺、东方财富、雪球、官方网站、投资者关系专区、社会责任专栏为主要自媒体平台，重点围绕公告解读、经营时事、投资者教育信息类别，覆盖投资者、政府、员工、产业链多个维度，创新打造了“3类信息输出、4种覆盖维度、7个主要阵地”的投资者沟通生态矩阵。报告期内公司共发布稿件78篇，以投资者需求关切为导向，将公告内容通俗化、简单化、视觉化。

　　根据国家统计局最新数据显示，2024年，全国机制纸及纸板产量15846.9万吨，同比增长8.6%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入14566.2亿元，同比增长3.9%；实现利润总额519.7亿元，同比增长5.2%。造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，更是与居民日常生活息息相关的民生行业。通过技术创新、数字化变革、产品升级等手段持续提升产业的核心竞争力和市场适应性，造纸行业高质量发展的基础进一步夯实。

　　限塑令的实施和国家提倡绿色环保低碳的理念已深入人心。“以纸代塑”正在加速推进，需求市场端加快了寻求环保纸质包装材料替代塑料制品的步伐。纸质包装材料因具有原料可再生、可降解、可循环使用、产能充足、使用方便、价格低廉等诸多优点，而成为部分替代被限塑料制品的重要选择。

　　（1）消费升级对纸基功能材料需求的推动：消费升级对纸基功能材料的需求涉及面非常大，几乎可以涵盖所有类型，如特种食品包装材料、医用包装材料等。

　　（2）随着时下人们生活水平和环保意识的提高，加上国家环保政策的要求，部分纸基功能材料正在逐步替代被限塑料制品，与人们生活密切相关的纸基功能材料的市场规模将持续增长。

　　（1）在政策指引及行业技术发展推动下，“以纸代塑”正在加速推进，国内食品包装纸整体市场集中度较低，行业内各公司都加大了特种食品包装材料等领域的拓展，部分龙头企业都已在各细分领域精耕细作，市场竞争更加激烈，需要加强与核心客户的联系，根据市场的变化，及时满足客户的需求。

　　（2）新产品、新技术的不断涌现且周期较短，将对公司研发工作带来一定的挑战。公司将继续加大研发投入，充分利用博士后科研工作站的研发优势，建立完整高效的研发体系，确保研发的产品在市场上具有领先优势。

　　2025年，随着最新的监管政策陆续出台，公司董事会将严格按照法律法规及《公司章程》等制度的规定，本着对公司和全体股东负责的态度，坚持稳中求进的工作基调，忠实、勤勉履行职责，扎实做好董事会各项工作，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用，不断提升公司治理水平。在以董事会为核心的管理层领导下，紧密围绕现有主营业务，通过提高生产效率，实现增产增效，同时密切关注控股股东破产进展，及时作出动态调整。具体措施如下：

　　随着原材料价格的波动，公司要以降低材料采购成本为突破口，结合提升机器生产速度、单位时间产量、成品率、节能降耗等管理手段，合理降低各项产品成本，形成成本优势。同时，在保持现有客户资源的基础上，通过积极参加展销会等方式，进一步扩展和寻找其他优质客户，根据客户的需求，推出定制化、差异化的产品。

　　公司将持续推进新产品研发与投入。加强现有产品的技术攻关与品质改善，2024年，公司完成无氟防油型食品级包装纸研发项目和食品级涂蜡原纸研发项目的结题验收工作。进一步强化客户的技术服务，通过推动与核心客户的技术战略合作，着力聚焦客户关心的技术或质量问题，确保公司的产品质量和技术服务进一步提升。同时完成博士后工作站审查，3名博士后顺利出站，1名博士后通过中期考核。

　　公司将进一步提高采购物资的质量水平，合理安排采购计划，缩短采购周期，提高采购物资的准时交付率，确保全年生产任务圆满完成。同时，积极筛选质量更好、价格更优的原材料，通过原材料替代，进一步提高产品品质，降低生产成本，有效缓解原料价格波动带来的成本压力。公司还采取的多项措施，通过盘活库存已积压的物资，让闲置物资发挥效力，减少浪费；通过盘活库存物资所占用的资金，降低资金占用成本；通过密切跟踪市场行情的变化，一旦出现采购物资有降价索赔迹象，迅速创造条件作出调整。

　　我们积极响应国家碳达峰、碳中和工作要求，密切关注气候变化，积极保护生物多样性，打造国家级绿色工厂。凯丰新材通过构建可持续发展的绿色园区生态；扩大自建光伏项目，大力推广清洁能源使用；促进减排治污和设备升级，逐步的提升能源使用效率；引领“以纸代塑”，加大绿色产品研发创新投入等诸多举措，领跑行业绿色低碳转型。2024年，公司光伏装机容量已达11.25MW，光伏发电1132万kwh；利用MES系统中各生产线用电负荷曲线与光伏即时出力曲线比对，精准调控尖峰谷用电（特别是成浆工段）和减少光伏倒送情况的发生，从而降低用电成本。公司光伏发电量从2022年的573万kwh增加至2024年的1132万kwh，合计增加了98%；按照全国电网平均排放因子0.5703tCO2/MWh计算，相当于减少6456吨碳排放。在公司全面扩产扩能的情况下，清洁绿电已达到总用电量约30%。

　　公司持续推进企业文化建设，建设凯恩特色的企业文化，以促进共同富裕为目标。公司构建多元化、特色化企业宣传平台，增强宣传覆盖范围，通过开展各类主题活动，营造积极向上的工作氛围。公司将通过各种形式加强员工培训，提升员工技术能力和服务水平，进一步提高企业凝聚力与核心竞争力。公司将进一步完善激励机制，与员工共享企业发展成果，实现企业与员工共存共赢，帮助员工实现梦想，最终实现共同富裕伟大目标。

　　公司通过新媒体向市场传递信息。公司已在同花顺、东方财富、雪球三个平台搭建官方阵地，公司各平台累计总粉丝达117万人。报告期内，公司以更加贴近中小投资者的简洁精炼、通俗易懂的语言，在多个新媒体阵地客观、及时地发布公告解读、企业资讯，行业快讯等内容。同时，公司本年召开2场业绩说明会，及时解答投资者关注的问题，公司积极遵守信披规则、不蹭热点，帮助中小投资者更直观和全面地了解上市公司。公司将继续通过新媒体等众多渠道，加强与投资者特别是社会公众投资者的沟通和交流，切实保障投资者的知情权，充分维护股东利益。

　　公司陆续处置了部分造纸业务，现有业务若出现需求下滑或成本压力增加，可能对公司生产经营造成影响。

　　一方面，公司将进一步提升管理水平和成本控制，加强现有业务新产品的研发，以此来应对日趋激烈的市场竞争；另一方面，公司将密切关注控股股东破产进展，及时作出动态调整，力争全面提高公司整体竞争力。

　　公司主要原材料为木浆等。由于原材料成本占公司产品成本的比例较高，原材料价格的波动将会直接影响公司产品的成本和利润水平。因公司部分原材料依赖进口，若全球供应链紧张加剧，公司原材料面临较大的成本压力。

　　公司将继续秉承“诚信合作、利益共享”的经营理念，与供应商建立长期的战略合作关系，确保原材料的供应量、价格和主要技术指标的稳定性，有效降低原材料的采购成本。

　　由于特种纸生产对原材料要求较高，公司生产的主要原材料木浆基本依靠进口并且多以美元结算。随着公司产量增加，对国外纸浆依赖性也不断加强，由于公司应对原材料价格变动的抗风险能力有限，汇率的变动将会造成公司的采购成本变动，可能会影响公司的经营业绩。

　　公司采取灵活的采购策略，及时关注汇率变动情况，在国际木浆价格处于低谷时大量购入低价木浆，促进供应商长期合作，进一步完善原材料供应网络，降低公司未来的生产成本。

　　国家对造纸行业的环境保护有严格的要求。公司目前生产过程中产生的废水、废气、废渣和噪声等污染经过综合治理后已达到国家和地方规定的排放标准。但若国家颁布更加严格的环保法规和规定，可能会导致公司用于环保的费用上升，增加公司的生产成本。

　　公司一直格外的重视环境保护工作，目前公司已制定了严格的环境保护管理制度。公司一方面提高技术创新能力、优化产品结构，推动绿色转型升级；另一方面将持续通过先进的环保技术，进一步加大废水回用率，降低吨纸清水耗用量，有效降低废气排放量。

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